De ce se tem investitorii?
Peste 2 trilioane de dolari de valoare de piață au dispărut de la companiile din Nasdaq 100 în octombrie. Costurile de finanțare au crescut, iar investitorii au început să pună la îndoială rentabilitatea investițiilor masive în tehnologie, relatează Reuters.
Cheltuielile de aproximativ 1 trilion de dolari pe inteligență artificială au împins piețele de acțiuni la niveluri record și au susținut estimările de creștere economică globală de 3% în acest an. Totuși, combinația dintre investiții finanțate prin împrumuturi, inflația persistentă și creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale îngrijorează investitorii.
Politica comercială imprevizibilă a administrației SUA și efectele războiului din Iran asupra prețurilor energiei au reactivat presiunile inflaționale. Băncile centrale sunt acum sub presiune de a crește ratele dobânzii, ceea ce scumpește împrumuturile pentru guverne și companii.
Ce semne de tensiune au apărut?
Jim O' Neill, fost economist șef la Goldman Sachs și fost ministru al finanțelor din Marea Britanie, avertizează că o inflație nereușită ar putea amplifica riscurile investițiilor în AI finanțate cu datorii. „Într-un fel, sunt surprins că nu au apărut încă probleme majore cu investițiile în AI”, a spus el.
Primele semne au fost vizibile în octombrie, când investitorii au retras banii din acțiuni și s-au îndreptat spre obligațiuni mai sigure. Peste 20 de miliarde de dolari în capital de risc pentru companiile Nasdaq 100 au fost pierduți în luna respectivă.
Rezultatele financiare ale marilor companii de tehnologie au făcut investitorii să verifice dacă investițiile în infrastructura AI vor aduce venituri suficiente și repede. În același timp, costurile de asigurare împotriva incalcării obligațiilor unor companii de tehnologie au crescut, iar unele proiecte de centre de date au întâmpinat dificultăți în obținerea finanțării.
Unde se văd problemele?
Investitorii s-au întors la obligațiuni, iar randamentul obligațiunilor guvernamentale americane la 10 ani a scăzut cu aproape 20 de puncte de bază pe 22 octombrie — cea mai mare scădere zilnică din ultimii ani. Totuși, randamentul rămâne în jurul a 5%, un nivel pe care mulți investitori îl consideră un risc pentru stabilitatea financiară.
Problemele nu se limitează la tehnologie. În Franța, randamentele obligațiunilor au atins niveluri nevăzute de la criza datoriei din zona euro în 2012.
În Japonia, au atins maximele din ultimii 30 de ani, pe fondul presiunilor pentru creșterea dobânzilor.
Cât vor investi companiile în AI?
Mike Riddell, manager de portofoliu la Fidelity International, vede deja semne că anumite segmente ale piețelor financiare încep să scadă, indicând probleme în Franța și Australia.
Marile companii de tehnologie pregătesc investiții de 1,2 trilioane de dolari. O mare parte a rezistenței economiei SUA în ultimii ani a fost susținută de cheltuielile pe inteligență artificială.
Potrivit estimărilor Danske Bank, șase companii tehnologice majore din SUA, cunoscute ca „hyperscalers”, se așteaptă să investească 1,2 trilioane de dolari în infrastructura AI până în 2027. Această sumă se adăugă la investiția estimată de 900 de miliarde de dolari în 2026.
De ce se compară cu 2008?
Acțiunile în tehnologie și AI reprezintă peste 40% din S&P 500 și au contribuit la creșterea sa de 70% în ultimii cinci ani.
Sheila Bair, fost președinte al Federal Deposit Insurance Corporation în timpul crizei din 2008, atrage atenția asupra asemănărilor cu acea perioadă. Ea subliniază creșterea rapidă a creditelor și dependența companiilor de AI de împrumuturi pentru finanțarea proiectelor.
În opinia ei, nivelul ridicat de datorii și spațiul fiscal limitat al guvernelor ar putea face mai dificilă gestionarea unei noi crize economice. Războiul din Iran și datoriile globale amplifică presiunile asupra piețelor.